世界科技前沿领域
应用介绍
在科技浪潮汹涌澎湃的时代，具身智能作为人工智能领域的新兴前沿方向，正逐渐成为全球科技竞争的新焦点。8月8日至12日，以“让机器人更智慧、让具身体更智能”为主题的2025年世界机器人大会（WRC）在北京举行，为精准把握前沿科技的最新成果，诺安基金权益事业部副总经理、研究部总经理邓心怡来到大会现场，并从多维度深度解读当前机器人领域的发展前景与投资机遇。
邓心怡表示，当前中国科技正处于“战略赶超与自主创新并行”的关键阶段，人形机器人是重要的战略新兴产业，也是人工智能技术从虚拟现实走向物理世界交互的最重要终端载体。
7月底，深耕科技投资的诺安基金科技组在前往世界人工智能大会现场进行了探展。邓心怡表示，目前机器人方面逛展主要看两个点，一是终端应用场景，二是产业链各环节的最新进展。“相比往年，今年应用场景变得更加丰富，工厂端除了搬运、分拣、码垛等还出现了更为精细与柔化性的动作，比如服务器安装、线缆插拔等。同时，在C端看见了更多服务型机器人，比如迎宾、引导、讲解已经实现了应用。虽然某些场景还处于初期，机器人的动作还比较笨拙，但越来越多的应用场景打开了机器人的想象空间。”邓心怡指出，除了应用场景，对机器人发展尤为重要的“新三样与软三样”同样值得关注。新三样指的是传感器、芯片、智能终端；软三样是操作系统、模型、数据。作为具身智能体，人形机器人需要适应并改造所处的物理环境，实现与人进行交互，各类传感器在其中起了关键的作用。优质训练数据、高效低延时的操作系统与先进的大模型决定了人形机器人最真实的使用体验，其中也蕴含着诸多时代发展的机遇。
围绕当前人形机器人所处的发展阶段，邓心指出，在政策支持与引导下，目前国内互联网巨头、车厂与家电厂纷纷加码机器人，行业发展十分迅猛。“今年是人形机器人量产元年，也是行业从0到1，向从1到N的过渡期。”邓心怡指出，最近一年人形机器人在运动、感知和大脑三个层面取得了巨大进步。运动方面，宇树机器人能够在拳击擂台上打比赛，云深处的四足与轮式机器狗能够在各种复杂的环境中行动自如；感知方面，在各种传感器加持下，机器人的视觉、触觉都有很大进步，对环境的感知与人的互动也有大幅提高。大脑方面，随着各种路径VLA模型提出与实践，特定环境真实数据集与仿真实验带来了更好的训练效果，机器人正在变得更聪明。
在邓心怡看来，机器人未来的前景是星辰大海，但征程从非坦途，需扎根具体场景，在点滴摸索中缓缓前行。邓心怡指出，从马斯克第一性原理出发，理想中的人形机器人一定是通用的工具，拥有强大的AI能力、自由灵活的双腿与双手，可以适应人类的各种工作场景。但目前人形机器人在复杂场景中的适应性、泛化能力以及跨任务处理能力仍面临挑战，这其中既有硬件一致性与协同性的原因，也有数据、模型等大脑层面的因素。不过，正如任正非所说，我们要在攀登珠峰的征程中沿途下蛋。在迈向通用具身智能的远景目标过程中，特定应用场景可以率先落地，给予机器人特定行业或场景的数据训练，使其快速学习，以完成当前的环境任务。比如针对调酒这一任务，喂给机器人足够的高质量数据，就可以基本满足这一场景的需求。
随着未来逐渐落地的场景越来越多，特定场景会变得模块化。未来，机器人就像智能手机一样，而不同的场景就像不同的APP，需要针对性任务时可以下载不同的成熟模块进行适配、调用，从而完成不同的需求。
在人形机器人快速发展的过程中，涌现出了诸多不容错过的新风口。邓心怡表示，诺安基金科技组今年发布了《中国科技——敢！2025年诺安基金科技投资报告》，在未来产业部分就重点提到了具身智能人形机器人板块，并成为今年重点配置的方向之一。
谈及如何挑选投资标的，邓心怡表示，站在当前的时间节点，选择标的的时候主要关注卡位、客户和场景三个方面。
邓心怡进一步解释说，在电机、减速器，视觉、触觉与力学传感器，以及芯片、操作系统、大模型与训练数据等重点环节中，那些占据关键卡位或具备稀缺性的标的，是值得重点布局的投资方向。客户层面，当前产业链的零部件厂商数量众多，但若能切入大客户体系、形成深度绑定，并更早参与研发与送样环节，未来在量产阶段就能抢占更高份额。场景维度，从物流分拣、无人配送、康复理疗到纺织加工及特种作业等领域，率先洞察并解决需求、积累特定场景经验与数据，且能推动机器人在场景中落地应用的主体，更容易获得市场认可。满足上述三点条件，就会成为投资中重点考的察研究对象并纳入配置范围。
邓心怡还表示，在市场的喧嚣下，投资需要过现象看本质，回归对产业趋势的研究。“今年是产业从0到1向从1到N的过渡，市场也逐渐从主题投资到产业投资过渡。从产业的国内外进展，从国家的政策支持力度，从市场与大众的认识度来看，产业的趋势是十分确定的，我们相信当前机器人板块只是开始。”
正是基于对人工智能、机器人等高科技行业的专注研究，邓心怡管理的多只基金充分分享了本轮科技发展的红利，诺安优势行业及诺安稳健回报等皆投资人工智能方向。目前，诺安优势行业主要聚焦于以机器人为代表的具身智能产业链投资机会，而其代表作之一的诺安稳健回报A近一年净值增长率位居同类第1/479（截至2025年6月6日，来源：银河证券，同类为灵活配置型基金(基准股票比例60%-100%)(A类)，发布于2025年6月7日）
在基金二季报中，邓心怡指出，2025年二季度，全球机器人行业，尤其是人形机器人领域，经历了多维度的技术迭代、资本化和商业化探索，同时也仍然面临量产挑战与现实落地瓶颈。人形机器人已进入量产元年，但节奏有所扰动，海外特斯拉量化数据有待观察，国内厂商加速量产研发进展，其中商业化落地仍需突破物理交互与成本瓶颈，尤其是训练效率的提升方式、世界模型的迭代和应用、以及大模型能力提升对人形机器人泛化能力的影响。
邓心怡表示，中国科技正处于“战略赶超与自主创新并行”的关键阶段，人形机器人是重要的战略新兴产业，也是人工智能技术从虚拟现实走向物理世界交互的最重要终端载体。将围绕产业核心矛盾、技术边际变化与产业政策推动三点核心变量，以前瞻的产业研究，深耕具身智能产业链的投资布局。（cis）
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